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此次MSCI发起的市场咨询正是讨论是否将A股纳入因子比例从5%提高到20%，如果咨询最终通过，这一次提升的实施时间将是2019年5月和8月。“若成功扩大纳入比例，计划在5月与8月分两步执行。结合MSCI公布的追踪三大指数的资金流量，我们可以测算出纳入MSCI带来的潜在资金增量。假设将来MSCI再次将纳入因子从5%提升至20%，带来的增量资金约为678.6亿美元（约合4575.4亿人民币）。”中信建投分析师张玉龙12日分析表示。

后续来看，我们认为，由海外疫情蔓延以及美股暴跌推动的行情难以持续，当前10年期国债收益率已经处于历史低位，风险较大。一方面，我国经济最低谷的时期已经过去；另一方面，宽松的货币政策目前主要新增方向在信贷支持。再考虑到美股经过前期的暴跌后风险已经释放较充分，靠风险偏好下降情绪推动的行情也难以持续。

7、2019年3月CPI同比上涨2.3% 环比下降0.4%2019年3月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.3%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨2.4%，服务价格上涨2.0%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.8%。

过去一周，曲线做陡策略出现盈利。后续来看，受疫情影响，央行的货币政策会保持相对宽松的环境，在分析框架上，这是有利于曲线增陡策略的，这也是之前曲线走陡的逻辑。在后续短期来看，这一曲线增陡逻辑依然可以延续，但值得注意的是，相对于收益率本身来说，收益率曲线的均值回复特征是极为明显的。在当前曲线较陡的情况下，投资者可以尝试小仓位做平曲线策略；如果要重仓参与做平曲线，还需等待货币政策由松向紧的拐点到来，但当前这一点还不能看见。

另外，美国对伊朗的第二轮制裁也在本月初正式实施，虽然此前有消息称美国将会对伊朗实施原油制裁，使其原油出口降至0，但在实际实施后，美国赦免了8个国家或地区继续从伊朗进口石油，外界认为制裁措施对于原油供应的影响可能弱于预期。对原油进口提供豁免实际上相当于增加了原油供应，这也加剧了市场对原油供大于求的担忧。

责任编辑：谢海平来源： 刘章明团队原标题：魏浩征：社保征收划归税务的政策、影响及应对措施作者 刘章明近期市场对于社保改税的事情非常关注。7月20日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国税地税征管体制改革方案》，明确改革国税地税征管体制，划转社保和非税收入的征管职责。乐观的方面在于，社保改由税务统征后将有效提高征管效率，扩大参保缴费覆盖面，带动社保规模增长，有效弥补养老金缺口。但是叠加近日新个税法通过审议，市场及媒体对此讨论和解读陆续增加，大家担忧会导致税减而社保增，到手工资大幅减少，而企业成本大幅增加。尤其是对于劳动密集型企业，例如软件外包、服务业、快递、外卖等行业，或将带来较大规模的影响。因此我们今日特举办此电话会议，邀请魏总对本次改革方案后续对社保的影响进行解读。