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化工、造纸行业在环保升级作用下行业分化进一步加剧；处于产业链下游的火电行业受煤价高企影响，盈利持续下滑环保约束成为化工、造纸等行业供给侧改革的重要推手，2017年环保政策的升级加速了行业落后产能的出清。受环保成本、违法成本抬升影响，化工、造纸行业分化现象进一步加剧，行业格局得到重塑，产业链一体化、环保达标、具备成本优势的龙头企业更具竞争实力。2017年，中央环保督查组完成第三、四批督查工作，包括分散染料、甘氨酸、环氧丙烷、草甘膦、MDI、氨纶、烧碱、钛白粉等化工品受环保停产带来的供给受限影响，产品价格上涨。造纸方面主要通过限制排放标准来限制、关停不合规小厂，进口废纸政策的实施将进一步加速产能出清。

量刑为何酌定从轻 两个细节引关注除了在判决书中体现出来的这些情节，在对案件采访过程中，记者发现了还有两个细节，可能会影响量刑。第一个细节是关于事发前毛志尧的行踪。在采访中，主审法官认为，这是一个酌定从轻的情节，是当时他们予以考虑的。法官：“就是这个被告人当天他这个喝完酒以后，回家的时候，他妻子生病了，他这个到医院里面送他妻子去住院的时候，在半夜的时候，他天冷就回家准备拿衣服的时候，驾驶别人的车在凌晨四点的时候，四时许的时候发生了事故。从这个主观恶意上来讲，这点上，他的主观恶意相对来讲是小的，他也不是说驾车出去，喝了酒以后，四处乱逛或者等等这些情况，他是有区别的。”

图19：产能过剩行业2015~2017年违约只数与规模产能过剩行业违约行业集中于钢铁、煤炭、化工等强周期性行业；发行时主体评级以AA和AA+为主。2017年，4家违约主体包括1家民营企业，2家地方国有企业和1家外商独资企业，行业分别为煤炭、钢铁、化工和水泥。

2017年，产能过剩行业上市公司的业绩预增比例上升，负面预告比例下降，盈利改善迹象明显截至2018年2月末，产能过剩行业共有395家上市公司发布了2017年全年业绩预告。从预告类型来看，正面业绩预告（包括预增、略增、续盈、扭亏）的公司共计303家，占比76%，其中，预增174家、略增69家、续盈21家、扭亏39家。负面业绩预告（预减、略减、首亏、续亏）的公司有90家，占比23%，其中，预减31家、略减31家、首亏20家、续亏8家。此外，还有2家上市公司发布业绩不确定预告，占比1%。从业绩预告情况来看，去产能措施对于产能过剩行业的盈利改善效果显著。

三是大力推进信用建设。金融机构要带头讲诚信，真实反映资产情况，真实披露相关信息。各类企业要依法披露自身信息，特别是对债权人更要及时、全面、准确地通报经营状况。四是努力解决违法成本过低问题。无论是金融企业还是非金融企业，都要认识到，做假账就是违法犯罪。所有投融资活动都要在阳光下进行。然而，令人遗憾的是，仍然存在着大量的媒体网络虚假广告，误导性宣传，欺骗性的投资咨询和理财顾问，已经成为影响社会稳定和谐的公害。究其原因，说到底还是处罚太轻，不足以形成震慑，这种局面必须改变。

图2：2008年~2017年产能过剩行业整体产能利用率 图3：我国产能过剩各行业产能利用率2017年，中上游钢铁、煤炭、电解铝等行业受益于去产能目标的超预期执行，盈利能力持续提升在去产能措施作用下，2017年产能过剩行业盈利整体改善，ROE指标均值持续提升，但由于去产能进度不一、中上游及下游行业利润分配等因素影响，行业表现存在一定分化。其中钢铁、煤炭、电解铝、造纸、水泥等产能过剩行业盈利水平延续改善趋势，行业利润率均有不同程度的提升；火电行业受煤炭价格上涨影响，盈利持续下滑。