xx33448899@gmail·c0m

疑点三：研发投入不足，增长靠销售拉动定位于高端市场的中国飞鹤，是国产奶粉中唯一一家可以在产品售价方面和国外奶粉品牌匹敌的。飞鹤的高端及超高端奶粉贡献的营收占比超过60%。产品零售指导价在400到500元/罐之间。然而，单价如此高的产品，研发投入却不足营收的1%。尤其是2016和2017年，公司的研发费用只有1380万元和1470万元，营收占比竟不足千分之三。

陆书春：按照国务院互联网金融风险专项整治方案要求，中国互联网金融协会于2017年6月建设了全国互联网金融登记披露服务平台并投入运行。截至2018年6月末，共有119家网贷类会员机构接入平台，定期对外披露机构信息和运营信息。目前，接入机构贷款余额约6828.03亿元，累计交易总额约40440亿元，交易规模约占网贷行业总量70%。

责任编辑：陈平投资者对于中美全面爆发贸易战的担心，促使美国股票基金经理寻找可以轻易将高涨的成本转嫁给消费者的公司股票。迄今那些营收主要来自本土的美国国内中小型企业在贸易成本上升的前景下表现最好，罗素2000小企业指数今年以来累计涨2.8%，几乎是同期内大型和更国际化企业的标普500指数1.5%涨幅的两倍。

在持仓方面，截至二季度末，中欧预见养老2035将78.71%的基金总资产用于基金投资，同时，在股票和债券方面的投资也占到基金总资产的4.81%和15.72%。在前十大重仓基金中，中欧预见养老2035较为偏爱主动偏股基金，普通股票型基金、偏股混合型基金共占到6只，累计占基金资产净值的30.8%。股票投资上则多倾向选择中信证券、平安银行、紫金矿业等金融业和制造业的龙头个股。北京商报记者苏长春刘宇阳/文贾丛丛/制表

看着孩子们天天哭喊着“死给你看”，当爷爷的终究还是不忍心，开始松口了：央妈，内什么，还是给孩子发点零花钱吧。央妈无奈地说：不是说好了，咱不惯孩子了么？看着爷爷坚定的表情和财政爸扑朔迷离的眼神，央妈最后还是说了句：好吧，我知道了……央妈很听话，执行力也很好，很快就把一张张钞票送到了熊孩子们的手中。

营收增长和销售费用的增长大体相当，说明营业收入增长基本靠加力销售实现。一直以来，飞鹤的销售费用占营业收入的比值都在35%以上。当然，这其中一部分原因是行业生态使然。国产奶粉与外国品牌相比，品牌力不强，所以需要投入大量的渠道费用。贝因美和雅士利也存在这样的情况。