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格雷厄姆写道：“普通证券，即便是投资等级的证券，他们的价格都是周而复始大幅波动的，聪明的投资者感兴趣的是如何从这些波动中获利。他可能会尝试两种方法：择时和定价。我们所谓的择时是认为市场将上涨的时候就买入，认为市场将下跌的时候就卖出或者不买。我们所谓的定价的意思是当股价低于公允价值的时候买入，高于公允价值的时候卖出。”

英国税务部门的调查结果显示，从2005年起，谷歌在英国的税务就呈现出不正常的状态。英国是谷歌最大的市场之一，但2013年谷歌仅在英国缴纳2040万英镑（约合2900万美元）的税金，而当年在英国的销售额却高达38亿英镑（约合54亿美元）。2016年，谷歌同意在英国补缴1.3亿英镑（约合1.9亿美元）的税款。 (李明)

● 金融供给侧改革主导广谱利率与风险偏好中国CPI、PPI、房价和历史盈利下行后期相比，仍处相对高位，货币政策较为宽松但幅度受限，中国金融供给侧改革将推动国内广谱利率继续下行。A股风险偏好从Q1的猛烈修复进入Q2的温和波动。金融供给侧改革加大直接融资、资本市场定位提升，监管处于市场化周期但出现 14-15年风险偏好飙升的概率不大。Q2海外因素对A股的风险偏好存在负面影响的可能：1）中美贸易谈判反复；2）美股下跌；3）民粹主义激化。

黄牛们所使用的软件无非两种，一种是市面上已有的软件，一种是自己找人写或者找第三方购买的的独立软件，这些软件其实没有太大的优劣之分。非要说区别的话，大厂的抢票神器使用的人数多，服务器被平均分配，每个人获得的使用份额减低，抢票能力跟单独使用服务器的独立软件比起来会稍弱一些。

近年来，棉花价格波动不断加大，稳定棉农收入成为棉花种植产区政府面临的重大难题。“保险+期货”模式的出现，及时有效地保障了棉农免受因棉花价格下跌而遭受的损失。棉农购买保险后，当价格下跌时，棉农将获得保险赔付；而当价格上涨时，棉农正常以市场价格售出，获取收益。最终的效果是，市场为棉农面临的价格波动风险买单，而不用棉农自己承担风险。对于棉农来说，在收益得到保障的情况下，可以不必担忧市场价格波动造成的收入影响，专心从事棉花种植，大大刺激了棉农参与生产的积极性。

当前我国金融科技发展呈现出规模化与高速化特点。从规模角度来看，根据零壹智库统计，18年中国金融科技融资事件为615笔，占全球总数的56.1%，融资总金额达3256.3亿元，占全球融资总额的74.7%，其中安邦保险和蚂蚁金服等龙头公司吸金能力显著，分别获608亿元和943亿元融资。从增速角度来看，根据艾瑞咨询，近年我国金融科技公司营收总额增速保持在40%以上，预计在20年将超过1.9万亿元。